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標題: 实录:医疗保健及生命科学在中国的发展趋势 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2020-11-2 16:59
標題: 实录:医疗保健及生命科学在中国的发展趋势
4月14日在深圳举办的第九届中国危害投资论坛上，　 TVM Capital合股人马会星、福特恩药业成长公司首席履行官张丹、派杰公司投资银行部科技行业履行董事马克·波斯、汉能投资团体董事长兼首席履行官陈炽、科宁公司总裁、首席技能官、董事长宁若拉、博乐团体中国区副总司理魏建中，就“医疗保健及生命科学在中国最新的成长趋向”举行了探究。

主持人：我先做个简略的先容，咱们把贵重的时候留给佳宾。今天这个论坛是医疗保健及生命科学在中国最新的成长趋向。起首先容一下加入今天论坛的几位佳宾：马状师，马蜜斯是TVM Capital合股人，我也等待者麻蜜斯的投资公司在中国能有更多的投资。张丹博士，他现任北河协会的董事，对付咱们国度大陆在美国的生物医药圈子里的人脉瓜葛很是熟，也有一些本身的怪异看法。马克.波斯师长教师是派杰公司投资银行部科技行业履行董事，由于派杰在美国事一个很是好的投资银行，他们的主打生物医药方面的公司在美国上市，每一年的数目大要是排第一，也但愿他们跟咱们先容一下美国和中国的生物医药上市公司的环境。陈炽状师是美国众达状师事件所合股人，他从业的状师地点国际上有很是的影响，他本人在生物医药方面的常识产权庇护上也有很是独到的看法，也但愿他能给咱们做一些演讲。宁若拉博士获得了美国当局持久的资金支撑，宁博士也是在探究怎样操纵中国和美国双方的研发机遇和建造基地的上风连系，来成长他本身的项目。魏建中博士从事的公司，博乐团体，他们把握的常识面很是的多，也但愿跟咱们大师做一个分享。我本身是德丰杰-龙脉的投资基金，咱们的基金也是从客岁设立到如今规划有一部门的投资在康健范畴。

下面每小我都有一个专门的讲话时候。起首我想符合咱们这个标题--医疗保健和生命科学讲一下。我本身重要想跟大师交换一下的就是医疗体系体例的变化与投资。这内里分三个部门，一个是卫生用度的总付出及卫生体系体例鼎新。第二，医疗财产状态及投资机遇。第三，现代医学目标与投资目标。

外洋的全部医疗财产很是大，在咱们国度大要也只占到百分之五点几，对咱们国度来说有很是大的成长远景，包含生物医疗器械，若是咱们从更高的角度来看，它会使我对全部财产有更好的理解，这是咱们国度的医疗市场的成长。大师可以看到，从04年、06年，它的基数仍是比力低的。从1980年-2004年，它占全部国民经济的产值是3.13%-4.03%。这些年的医疗财产的成长开支的增数是17%。

这是中美的比力（图）。从人均的医疗投入来看，咱们跟美国的比快要它的百分之一点几。此外一个环境，小我的卫生用度付出占的比例比力大，这也是当局近来一向号令的医疗轨制鼎新。从医疗体系体例鼎新来说，咱们感觉它会在几个大的范畴带来投资机遇，比方药品、医疗财产、医疗办事财产、医疗保险。这是咱们国度医疗体系体例鼎新的进程。现实上，国度从85年起头，这20年来不竭的举行鼎新，上个月，国度又刚颁布发表了一个政策，搀扶城镇住民的医疗轨制保障的鼎新。

前面是讲的宏观的医疗体系体例的鼎新是个大的趋向。那带来的机遇是甚么呢？起首咱们从医疗财产来看，人均的GDP和人均的药品贩卖额两个坐标来看，现实上中国事处在很是低的数字，咱们和一些中等发财国度和发财国度比拟，咱们的成长远景是很是大的。咱们近来也有一些见解，在医疗财产里也有一些投资，好比三个投资标的目的，药物研发流程外包，这个行业海内也有几家公司做得不错，这也是合适国际上财产研发的财产转型的大的趋向。第二，医疗体系体例鼎新必定带来畅通范畴的重大变化咱们晓得海内的畅通范畴本钱很是高，药品畅通市场的并购与整合也是很是大的市场。第三，原料药的出口。

咱们从医疗器械装备财产的投资机遇来看，不少投资银行和投资者都很是存眷这个行业。从中国的器械行业在全球的占据率只有不到2%，从总量来说，咱们的机遇很是大。从投资的标的目的咱们也简略列了几个（图），好比第一个机遇是当局进级非城镇卫生，当局要革新，花了很大的投资。像OEM和品牌的产物出口，咱们估计它是三五年的成长标的目的，由于从来是建造出口的大国，很是有上风。这是贩卖渠道的环境。大师可以看到，本来的贩卖渠道咱们叫层层剥削，药品的畅通范畴30%-40%的利润都损耗在畅通范畴，以是咱们认为医疗体系体例的鼎新咱们认为在这些方面很是有机遇。贩卖渠道的并购和整合这必定是一个很好的投资机遇。

咱们对医疗办事行业的投资机遇近况有个开端果断，好比零星水平比力高，由于不少如今三甲病院都是公立的，有个统计数听说，咱们的卫生总付出大要80%摆布都是耗费在三甲病院去了，这是很是分歧理的。包含三甲病院的高端病院的产权不清楚也带来一些治理低下。咱们全部医疗办事系统信息办理不完美的，如许会带来一些投资机遇，好比如今说的中外合股病院或特设的医疗投资机构，这都是一些机遇。

这是办事行业（图）我就不想开展讲了。这里讲到的是办事行业，包含病院的治理布局的改良也会带来不少的投资机遇。

医疗保险其实是更大的市场，可是中国今朝的前提还不具有，可能另有三五年的时候。包含天下医保的鼎新，出格是贸易医疗保险的成长。前面其实是简略先容了一些环境和从宏观角度来说的几个大的方面的投资环境。

反过来看，这是从咱们投资的角度来看，咱们但愿的空间有多大，咱们有多大的投资机遇。可是，从全部医学来看，包含一些新的医疗技能的投入，有很是多的争辩，他们有一些设法，大师都认为所有国度早晚要产生一场医疗危机，两种概念都是，成长分歧的技能提供应市场收取比力高的用度的话，全部国度的医疗系统必定会解体的。第二，如今医学的目标其实不是治愈你，由于人的生老病死是不成防止的，只能改良你的糊口质量。咱们在坐的投资者在看这个财产可能要从此外一个标的目的也要看一下，存眷这些问题，到底目标是甚么。

我想的开场白，简略的讲话就到这里。下一个讲话请马状师做一下先容，大师接待。

Hui Hsing Ma：感谢。大师好，比力抱愧，我的平凡话讲得比力好，以是我今天的陈述要用英文来说。

起首我先讲民生和医疗科学的首要性，曾有一小我就问孔子人类最首要的是甚么，贤人想一回就说，当一小我年青的时辰他会捐躯他的康健来获得财产；在他春秋大的时辰就用财产换康健，跟年青的时辰正好反过来。他到死的时辰都感觉在世没有甚么价值、意义，这对付咱们医疗财产来讲是颇有首要的意义。也就是说，咱们要为世界上老龄化不竭加重的社会增长他们证实的意义。

如今我要讲一下在初期的立异企业他们的环境，若何给他们举行融资这是一个很是首要的话题，由于咱们如今确切必要为很多重大的疾病供给医治，而这些疾病如今仍是无药可治的，以是咱们给会它一些帮助。

如今我会讲一些结果和将来的挑战和一些解决法子。为甚么要看这些处于初期阶段的公司，乃至尚未带来不少的红利，有不少公司的产物还处于动物临床实行阶段，为甚么咱们要对它们举行投资呢？这是由于若是咱们没有支撑这些公司，他们从钻研院、大学内里走出来，当地的公司永久不会成长强大，以是他们必要有一个渠道，给他们成长基金，如许的话他们可以在全世界范畴里举行竞争，消费者也会是以受益。外国的公司他们制造要进入中国的市场，而究竟上日本的医疗公司已面对如许一个环境，要举行企业的整合。在中国咱们必需要有一个本身的供给咨询的渠道，创建很好的常识产权庇护的公司，不然的话咱们中国的公司不成能获得很大的竞争力。

我就讲一下为甚么咱们要得到雇佣和挽留当地人材是那末首要。在中国，咱们有很强的研发气力，咱们有不少当地人材，也有不少海归人材，若是咱们不把他们留在这个财产的话，他们就会流失。可是，咱们在这里也看到不少很可喜的迹象，这张图片奉告咱们有很大的需求（图），在2000的时辰想买这个产物的允许证的人，固然当时候是很少的，而如今@增%o2635%长得愈%54m2c%来%54m2c%愈@多。同时，这些初期公司的数字也在大大增长。2000年的时辰是500美元，如今增长了一倍，就到达两倍。咱们斟酌到版权税另有其它的专利费，用度是加倍高的。

并且，咱们可以看到在对付初期的公司傍边的危害投资是处于苏醒阶段，在曩昔五年关，风投对付初期公司不是那末感乐趣，而如今他们又从新划定了，缘由是这些投资者感觉经由过程这个投资是可以红利的，以是他们就继续投。很大的缘由便可以在客岁的例子中看到。有三个很大的案例，起首是（森马），那时的买卖额是跨越10亿美元，那时他是一个很是小的公司，它是处于临床实行阶段的，可是他获得了融资，这是两至公司之间的并购案子。随后，另有此外一个大的公司也是采办了一个小公司，由于这个小公司有很怪异的药品和科技，以是咱们可以看到，VC若是感觉可以红利的话，他们会对这些初期公司举行投资，这些例子便可以称其为平台技能，也就是说，他们这些技能可能不会顿时带来红利，但他们科技是颇有立异力的，以是他们也能够获得大笔的投资。以是咱们也会看到不少公司也会对他举行大量的大手笔的投资。

以是，一方面是技能，咱们要做出掂量选择，到底咱们是存眷在技能，仍是存眷在红利。如今，实在咱们也是面对不少的挑战的，不少人在初期公司做的，你们很清晰，我要提三大挑战，对付中国如许的新兴市场来讲。

起首是办理步队，没有有履历的办理步队。第二，不少初期的公司他另有很长的路要走，才可以或许最后获得融资，再退出。最后是人力资本，我想大师都晓得，我就不具体讲了，在中国如今咱们有很好的科学家、很好的人材库，也有不少的高质量的海归职员，可是如今要找到符合的职员来办理这么繁杂的公司和财产，你必要很好的法令框架和政策庇护，另有在前临床阶段的法令律例都是很首要的。同时，还要有相干的办理人材，在中国，即便是在欧洲咱们也面对如许的问题，咱们很缺如许的办理人材，这个挑战特别大，特别是咱们看到初期公司，把这些人聚合在一块儿，若是找到符合的人来办理他们，这是一个挑战。我感觉此中一个解决法子或其它市场他们有相干的乐成履历，他们的履历就是由下而上，把不少的非焦点的营业外包给一些很专业的公司，同时，他们和其它公司创建合股火伴瓜葛，由于他们有很是好的办理的根本举措措施。实在，这些公司已存在了，他们都在追求大学里的钻研院、其它范畴的公司人举行互助，他们有很是好的办理专业才能，以是若是你有很好的立异科技的话，你应当把你的事情重心放在立异，和和他公司举行互助火伴瓜葛，他们可以帮你举行办理。

我想，对付中国来讲，咱们有不少的海归职员，他们也带回来不少的履历，这对中国来讲是个很大的上风。可是，中国万万不要轻忽一点，咱们还要斟酌其它的外国的人材，不要怕用他们，咱们要充实操纵他们，由于他们有很强的咱们所没有的技术和履历，由于归根到底来讲，咱们要尽快的鞭策这个财产的成长，如许的话咱们必需要吸引最佳的人材来到中国，来成长这个财产。

这一页有可以看到世界上不少处所的IPO的环境（图），不少VC他们在生命科技这个财产里，在传统的贸易模式的红利率不是那末高。咱们可以看到，不管是IPU投资进去的这些私有本钱的比例，不管是甚么样的数字，都有增减的时辰。这就回到最古老的位置，VC为甚么要对这个范畴举行投资呢？必定是有一些根赋性的工具扭转了，由于VC熟悉到，或说VC要自问若何削减本钱，若何有加倍好的贸易模式，从而实现红利。我想在亚洲，中国公司是可以饰演首要脚色，由于你们可以帮忙削减本钱。

你们可能要提此外一个问题就是若何增长融资的渠道，让中国公司有加倍好的机遇获得外部本钱。若何做到这一点呢？世界上所有处所的VC只如果投在生命科技，他城市斟酌这两个关头的问题。

今天我要讲三风雅法，咱们最合用的三风雅法。如今我逐一的讲述一下，不外归根到底，我方针就是削减融资的量，同时让回报的时候提早，这对付投资者来讲是很是首要的。由于咱们一方面老是想为人类供给更好的医治方案，但同时也想这个贸易方法是可延续的，为投资者带来红利。

咱们必要有当局的支撑，当局支撑是很是首要，在这里我举了一个法国的例子，法国事用了一个欧盟指令，供给不少国度的赠款，有不少当局补助，创建了不少的孵化基地，等等。同时，他是扩展了资金尺，吸引了不少VC和PE，同时供给了担保，让公司可以得到不少的投资，这对付新兴市场来讲是很是首要的。由于如今在中国并无不少专做生命科学财产的VC。

我还要特色夸大的一点，技能转化办公室或部分的首要性。若是你光是有人，他有很强的学术布景，让他卖力今后转移，这是行欠亨的，你必要的是要有相干的人，他是有技能转换方面的丰硕履历的人，你要给他们供给鼓励，要挽留住他们，要选择鞭策好的项目，由于你要获得乐成，你要为所有人都实现红利的话，必需要走如许一条路，以是，一个杰出的技能转换办公室是很是首要的，要选择符合的人。

另有一个虚拟的生命科学模式，也咱们用的计谋之一。咱们不是从融资根本起头的，咱们先找项目，找前期的买家，你很是清晰在获得允许证的时辰，买家、卖家找的是甚么，知足他们的需求，如许的话你就会尽力有一个焦点步队举行立异，要有一个产物开辟步队。然后，你要有相干的营业拓展能力，你必需要有一个很好的法子可以同时在多个项目上面机动的举行有用的运作。若是你有学术方面的开创人的话那是很大的上风，由于你可以挽留住人材，也能够很快的实现红利。

我想大师认识的一个公司布局就是合股企业，即便是最着名的一些项目，他们都因此合股企业起头的。在八十年月的时辰，实在最佳的一些生命科学公司，他们都在美国得不到融资，随后他们来到亚洲创建了一个合股企业，他们创建如茵蝶,许一个合股企业，然后得到了几百万美元的融资，随后他们就可以将他们的焦点技能转化成真实的药物，如今它已成为最周期的药物了。

最后，退出机制。你要创建一个公司，然后你要可以或许在当地退出，也许说你先创建公司，然后在海外退出，这是咱们必需要斟酌的，若是你有很好的技能、很好的项目，可是你没有退出市场的话，那是行欠亨的。

我简略的讲一下咱们的公司，咱们是一个做生命科技的VC，咱们在亚洲尚未起头，可是咱们对付亚洲市场很是感乐趣，以是咱们很是甘愿答应，颇有乐趣凝听一下你们的项目。咱们是做生命药物的，咱们实在也对其它的勾当不是出格感乐趣，由于咱们在那方面是没有一些特长的，咱们专做生命科技。咱们在全世界市场增加得很是快，咱们会跟从着立异，哪里有立异，哪里有削减本钱的处所，哪里有改良咱们贸易模式的法子，咱们就会去哪里，感谢。

主持人：感谢麻密斯。下面请张丹博士做演讲。

张丹：起首，感激大会组委会和德丰杰-龙脉李师长教师约请我演讲，也但愿有机遇可以或许跟列位同仁交换一下关于如安在中国投资，或是创建生物医药公司的技能的挑战问题。我本人也是现任美中生物医药科技协会的会长，咱们有两千多人在美国、在欧洲、在中都城有本身的企业，以是我也代表他们把他们的履历跟大师分享一下。

生物医药触及的面不少，包含生物反恐、农业环保等等，今天咱们重要集中在生物医药技能新药开辟方面。生物医药已很多多少年了，若是你要看美国这方面的股票回报的话，每一年的上升和降低的变革很大，初期曾十分乐成过。如今，可以说是越做越大，出格是医治方面的单抗，这是一个很特别的范畴，但这个范畴是生物技能最值得自豪的部门，在美国很少有一个范畴几近百分之百乐成的，可是单抗范畴的乐成几近到达了百分之百。

在美国已核准的单抗，一向到2007年又有新的营业核准。并且更成心思的是在中国如今当局持久在上海、北京、广州等等处所的持久投资，几近如今中海内部已有能力可以或许反复所有这些单抗，如今在上海不但有反复，并且有立异，这个立异就指不只一个单抗，有结合的抗体。斟酌到美国的乐成率，若是中国可以或许有与国际接轨的新药开辟平台的话，它的乐成率也可以或许靠近百分之百，我是指从全世界新药开辟的角度来斟酌。

因为这些的乐成，出格是单抗方面的乐成，就使得全部范畴变革分解十分的快。适才我已跟大师举了抗肿瘤的单抗，今朝另有一些是今朝的化药难以解决的问题，好比红斑狼如今正在晚期的钻研。包含华人科学家在内创作出了不少更好的、已核准过的单抗的指针，可是它的出产进程、工艺进程，包含毒副感化等等，更好的单抗也在层见叠出。此外，新的各类载体技能，出格是纳米技能，大份子能不克不及透皮，经皮腔吸入也正在钻研。

总之，这方面的投资机遇，包含中国在内变得有板有眼起来。

另有一个，适才不管是李师长教师仍是麻密斯已提过的，初期投资和医疗技能方面的平台技能，包含医疗器械等等，如今愈来愈多的单抗和器械夹杂在一块儿，这也是蛮多的亮点，如今我正在介入的一家公司，它是本身弄了一个很怪异的细胞珠，搞体外生物的肝透析，这也是在医疗器械方面的利用。

另有一个很大的范畴，所谓个性化的医学。这方面的范畴说其实话，它的成长出乎我本人在外洋做这么多年的料想以外。几年前，它还只是一个观点性的问题，如今从三年前起头，在美国要做任何的临床实行，从一期起头，几近必需要带有所有的个性化指标。真正可以或许供给贸易化的基因药物学方面的钻研办事的公司是百里挑一，这是一个很大的、没有知足的市场。

个性化的医学愈来愈多的证实，好比亚洲人跟白人之间，因为基因方面有体系的差别，造成某些药对西方人有用性差，对华人有用性很好，一样它的毒副感化也发生很大的区分。每一个处所实行的均匀的录入人数也愈来愈少。在中国，因为当局的支撑，也因为多年的堆集，中国在基因医治方面的钻研也能够说是跟世界上获得至关领先的职位地方。

总之，如今从根本钻研光临床钻研，不管在美国，包含中国在内，这类连系速率大大加速，使得更多的新药也层见叠出。

近来，有一个新的希望，在全世界方面，这也是为中国的企业缔造了一次可贵的机遇。叫生物过时药（翻译起来可能不太正确），究竟上不是一个完备的百分之百复制的工具，只是雷同的生物过时药。欧洲已起头履行，美国如今终究在国会的壮大压力之下，美国起头斟酌这个事变，如今大师认为只是时候问题，很快在美国也会像欧洲同样，会有生物过时药方面的管束法子。中国投了大量的根本的，包含出产方面，如今上海正在建几万升的生发生物产物的能力。在化药的过时药方面，印度走在前面，中国在如今还不克不及跟它比拟。在生物过时药方面，有关前期的投入是很大的亮点，使中国在这个范畴，如今要做的话就会占到领先的职位地方。美国为了加快新药开辟的进程也提出了所谓临床临期的观点，临床临期可以或许大大低落新药开辟的本钱，而且使一些初期的公司有可能在初期就升值，由于临床临期可以或许让你在没有GMP、GLP的前提之下，在少许的人群在低剂量的环境下搞出实行机制，这就是它的升值可能性。

中国在干细胞方面的钻研没有像美国那末利害的，所谓宗教一向政治组合的影响，以是这方面的钻研，中国事走在蛮前面的，这是至关好的投资机遇。

适才咱们讲到了中国在立异方面，在抗体方面，在基因医治方面，在干细胞造血方面确切有不少投资机遇。那末将来潜伏的机遇是生物过时药，这是很大的市场。

更大的一块，这也是我今天但愿夸大的所谓外包办事，广州和上海、北京加在一块的投资的前期项目不少，可是有一个配合的瓶颈就是新药开辟的临床方面。多年以来，中国本身很少有药可以或许自力的设计出具备国际程度的新药开辟的设计方案。以是，中国如今已核准了几类新药，看临床实行方案，不少都不在外洋，由于他所用的察看点、法子，根基上是跟美国、欧洲的管束不接轨。举一个最简略的例子，砒霜医治白血病，这在中国古时辰已有记录了，中国的临床一期方案没有被外洋接管，其实是哥伦比亚反复的。咱们必要平台开辟公司，可以或许使当局个其它VC前期已投入的前期项目在临床中晋升价值，你有无一个与国际接轨的临床数字，对新产物来说可所以翻天覆地的变革。

举一个实例，咱们做了两个临床一期，咱们让渡代价到达了5亿美元，若是你要没有被国际接轨的数字，你就拿不到这个价值。以是本人如今也带一个团队，要在中国创建如许一个平台，创建起可以或许与国际接轨的数据，并且使咱们的数据被多国的公司，而不必要在美国、欧洲的反复事情。当局支撑很大。

适才咱们出格讲到了新药开辟的临床方面是一个瓶颈，但愿这方面可以或许冲破，也但愿当局在核准上临床方面可以或许进一步采纳机动的政策，可以或许加快上临床的核准。

咱们如今所做的事情，创建一个可以或许全方位为中小企业供给国际化接轨的办事，并且这个办事自己的基地就在中国。感谢大师。

主持人：感谢张丹博士。下面请来自派杰公司投资银行部的马克.波斯给咱们演讲。

马克.波斯：很是感激约请我来到这里，今天要会商这个话题确切谁很是首要的，由于在这么多机会傍边，咱们城市感觉康健是最首要的，这方面的机会也是很首要的。大师都晓得，咱们这个公司一向都是踊跃帮忙中国的公司得到VC的投资，在外国的市场特别是如斯。特别是在科技、TMT这些范畴，咱们有baidu这些一般例子，同时，咱们也对教诲、太阳能，另有新东方如许的例子。同时，咱们在生命科技方面也有很乐成的例子的。今天我主如果讲咱们在生命科技方面的投资。

适才咱们已讲过了中国的医疗财产如今处于很是关头的增持久，如今正在往成熟市场标的目的增加。如今的中国GDP增加是很是快的，可安排的收入增加也很是快，如许便可以投入更多的钱进入医疗行业。如今当局也推出不少重要的办法，特别是在曩昔15-20年间，主如果为了改良人民的生命康健。而如今很少的中国人是具有医疗保险的，这固然是很首要的话题。中心当局很是存眷这个事变。

在图片傍边我已提出一些数据（图），可以看到，中国的GDP傍日本女優,边至关有限的一部门是用于医疗财产的。除此以外，若是咱们从人均GDP这个角度来看，中国在这方面增漫空间确切很大的，咱们可以看到，在美国事每人花六千美元摆布在医疗财产，而中国只有73。

很明显的，在这方面，中国当局和其它当局很类似，他会在这个财产里饰演很是首要的脚色。可是，和其它国度不太同样的，中国的当局节制力度要强一点，特别是在代价节制、保险方面。如今医疗保险重要由当局主导，只有很少的生齿是得到贸易保险办事的。而究竟上，办事供给商也很少。如许的话就带来不少困难，使得不少外国药物公司很难在中国扩大他们的营业，由于他们会削减本钱。中国当局也在一向尽力低落一些欠好的做法，特别是在药物分销方面。如今的分销布局是很繁杂的。

除此以外，如今中国的药物医疗装备企业傍边，不少公司在06年下半年的利润是大大降低的，主如果由于不少的病院削减了这方面的开支，今后有些新的当局办法出台了，咱们还要看看结果怎样样。同时，咱们还会看到外洋对中国的市场也是有影响的。好比有些大企业也想进入中国市场，而中国市场实际上是很是分离的。

如今咱们有3700多个获得GNG认证的药物公司，而以前是5000家。而均匀来讲，他们的红利每一年是650万美元，只有几个，他们的年红利是偏重10亿美元。以是，咱们可以看到这个财产是很是的分离。这也象征着咱们有不少的整合机遇。

适才咱们已讲到分销收集，这个收集很繁杂，中国事一个很大的国家，有不少分歧的区域不同，分歧的处所环境很纷歧样。在中国，另有一个很大的困难，要在病院里输钱是比力难的，由于他们有时辰过一年才给你钱。这时辰分销商便可以饰演一个很首要的脚色，他们可以起到过渡或缓冲的脚色。在这方面，咱们但愿咱们可以在将来在分销渠道举行并购，如许的话便可以削减红利的丧失。适才有一些演讲者也提到了这一点，如许的话可以增长利润。

咱们在斟酌中国的时辰，还要斟酌很特别的环境，打个例如说，在讲到药物公司的时辰，咱们要看到在中国市场卖的90%的药都是仿造药。世界上大要40%都是用中药，而只有60%是西药类的市场。咱们可以看到，究竟上中药的市场气力仍是很是的强。除此以外，医疗装备、医疗器械这个财产只占全部医疗开支的10%摆布。最首要的缘由就是有一万八千多个病院，而傍边只有很少的一部门是三甲病院，三甲病院是中国最高档此外病院，他们可以或许买得起这么好的装备。

可是，咱们在将来仍是有很好的机遇的。适才咱们已讲到可安排的收入愈来愈多，大师愈来愈富有，他们就会把钱花在医疗开支上面，同时中国有制造型的企业，这对医疗财产来讲有是一个福音。适才有演讲者也讲到中国有很丰硕的人力资本，不管是工程师仍是学术钻研职员。咱们可以把这些资本都聚合起来，给那些初期公司供给更多的帮忙，比方资金等等，让他们举行很好的成长。

如今在中国有不少资金，但大部门资金都是进入后期的公司、企业，很快就退出了，由于如许红利是比力高的，可是在投资到红利财产的时辰，VC必需要颇有耐性，由于要贸易化的话是必要花多年的时候。

西方的生物技能的模式就面对不少的压力，由于他们如今在中国举行投资的时辰，他们很难确保可以或许实现红利。

由于中国国王有一个规划生养轨制，在将来的2、三十年中，中国的老龄化速率会愈来愈快，速率乃至跨越日本、意大利这些已老龄化水平很高的社会。适才麻密斯也曾讲到，适才人在老的时辰花在医疗上面的开支就会愈来愈多。

简而言之，中国增加很是快，可是如今不少的药物公司还必要想一下如安在中国得到足够的政策庇护，如今中国已有相干的系统、政策来庇护相干的技能，可是咱们还必要有力的法律。

最后，咱们要有一个有用的医疗体系，必需要有一个很好的医疗保险体系。这一点是很是首要，也是咱们应当紧密亲密存眷的。在这一点上面，中心当局在这方面已花了不少钱，市场也是可以有所作为的。

在投资机遇方面有些甚么机遇呢？固然，中国市场是很大的。适才的演讲人也讲到分歧的机构分歧的模式，有不少的财产都是劳动力密集型的，而如今中国的劳动力本钱很大的，而如今上海有一些药物公司和世界上最大的药物公司举行互助，供给一些根基的医疗办事，如许的话是有很大的上风，帮忙削减本钱。同时，咱们也看到在医疗装备方面有不少很活泼的勾当。好比说有一些中低真个装备已转移到这边来出产了，固然代价是很首要以是，代价对付中国市场来讲是很首要，但同时对付这些装备住口到外国来讲有是颇有上风的，由于是价廉物美的产物。对付一些特别公司的品牌的仿成品，如今中国也是一个比力分离的市场，可是咱们认为投资者在这方面有不少符合的机遇找到一些公司，把那些公司的技能贸易化，然后在天下推行。也就是说，可以帮忙他们举行并购其它公司，从中期和持久来讲，可以成长有加倍高附加值的药品和办事和装备，但这是必要时候的。

在中国有此外一个很大的机遇，私家的医疗办事，不少的企业都着眼于这块市场，包含供给技能平台的公司，或索赔公司，他们在中都城但愿有所作为。

这一篇主如果讲美国投资者的乐趣地点（图）。我也简而言之总结一下，有很大的成长空间和红利空间，也就是说，咱们在选公司的时辰它必需要有大的红利空间和成长空间，它可以或许保卫本身在市场上的定位，同时他还要有革命性的产物。在美国，他们会对一个尚未红利的公司举行投资，由于这个公司它确切具有革命式的技能，而他们是可以或许把这些技能贸易化的。

最后一页，就是先容一下中国的一些已在美国上市的环境，他们是经由过程IPO退出的。在中国的医疗系统中，在05年，不少公司仍是在初期阶段，咱们有一家北京的公司、一家深圳的公司，固然深圳这家公司是今朝来讲中国最乐成的例子（图），它在某一个药品方面有很大的市场份额，同时它在出口方面也占了50%的市场份额，它是很乐成的案例。另有其它的一些比方仿造药的公司，他们的范围相对于比力小，他们的IPU也相对于比力小。可是，他们有很是好的吸引资金的渠道。同时，另有同济药物公司，他们也是近来上市的。美国的投资者和国际的投资者对这些公司信念不是很足，由于这些公司在海内的法令庇护不是很足。如今咱们也在和其它的中国的药物公司互助，他们如今正在做路演，咱们信赖他们的将来将会是很好的。而不少的仿造药公司他们已有很好的过往的记实，他们可以或许在天下范畴内推行他们的营业。感谢。

主持人：我想马克.波斯。下面请陈大状师讲讲有关这方面的CIP的问题。大师接待。

陈炽：今天很是有幸和诸位银里手、危害投资家和企业家一块儿来会商中国医药和危害投资的这些首要话题。我换一个角度来会商一下中国医药方面的机会和挑战。我这个角度是从常识产权，出格是专利的角度来谈这个问题。

危害投资但愿到达的方针就是在资产还比力便宜，可是必要不少加工的时辰，好比说像这本书内里提到的“阁楼里的伦勃朗”（图）。在生物医药行业里，价值终极表现出来的最首要的就是常识产权和常识产权的允许。在这方面中国医药今朝是甚么状态，接下来的机会和挑战是甚么，我想按照咱们这些年在中国的帮忙危害投资公司和公司的角度用一些例子来谈这个问题。

众达地点亚洲的危害投资最活泼的地域都设有办公室，咱们帮忙投资商，也帮忙公司做这些营业。从常识产权的角度来讲，适才大师也已提到了，今朝中国的医药市场和美国、欧洲、日底细比它的范围仍是很是小的。不论是抗体也好仍是小份子也好，把它缔造出来今后，它的大部门价值要实现的话，是在中国市场之外。可是，中国这些公司到今朝为止他们根基上没有在中国之外，出格是在这些最发财的市场去贩卖，乃至于做临床开辟的能力都很是有限或没有。

你要实如今中国的市场里经由过程你的研发开辟出来这个权力，你必需要和其它有贸易开辟能力的公司互助，互助的情势就是允许，那允许究竟是甚么呢？常识产权。若是中国的危害投资公司不克不及处置好常识产权的话，那你把你要中国做出来的发现让渡出去的话就是很大的停滞。

机会是很是好的，大师都晓得，中国的生物医药科学家在泰西，出格是在美国，他们都做得很是超卓，依照中国科学家的记实，若是咱们来看生物范畴内里最大的药业，就是来自台湾的然后去美国的林富宽博士昔时他把最值钱的生物份子克隆出来的，并且那时是和哈佛大学这些传授的剧烈竞争，林博士先胜一筹。在中国，咱们如今也看到，不但是在中国当局支撑的钻研所内里，更多的像海归回来开办的实行室，内里有很是多有立异意义，颇有价值的新的份子发生出来。经由过程危害投资的帮忙可以或许从办理和常识产权的角度给他晋升的话，应当可以或许操纵中国的便宜不少的立异和临床实行方面的前提，把危害投资的投资回报率提高不少。

这是在上海张江有一个公司叫泽生，它是海归学者在2000年摆布开办的。它在心衰范畴有一个全新的生物份子，他们可以或许在六年的时候里从最先的发明，如今做到中国的临床二期，花的资金要比在外洋花的资金低一个数目级。这个药终极若是二期的成果是乐成的话，世界上最大的这些公司城市想把它的药给允许出去。畴前面大师看到的这些例子，这些买卖都是在10亿美金以上，投资回报率就会极为高。

虽然有机会，但也有挑战，今朝虽然在中国有不少份子的发生，可是他们的常识产权庇护，就是专利的质量在不少环境下存在着紧张的问题，有些时辰是由于它只在中国申请了专利，没有到其它的国度，泰西、日本这些国度去发专利申请，或没有实时的发专利申请。更广泛的征象是这些专利从他们最先的撰写的角度，没有举行得当的投资，把它的专利庇护面写到足够的广，如许的话后患就是比及将来这个药出来以后，其它的竞争公司就可以很是轻易的绕着这些昔时写出来很是窄的工具，如许的话就会有很是大的缩水。

除中国公司本身原创以外，咱们也见到如今有愈来愈多的中国公司很是踊跃的到海外去，和其它的公司举行允许买卖，在这方面，咱们感觉机遇如今是很是多，由于跟着中国市场的增大，不少海外的中型和小型的企业不必定如今把中国的市场权一并的让渡给最大的公司，他们很愿意到中国来，和中国的公司举行允许买卖，好比把中国的市场允许权允许给中国公司，在这中心中国公司明显可以经由过程中国市场今后的蓬勃成长，在这方面临中国市场有独有权，有的时辰它另有机遇，由于给他供给临床上的帮忙，在泰西的市场上也能够收取必定的虽然比力小，但今后也可能很是可观的允许费。

大师晓得，许但是很是昂贵的，可是由于中国公司如今在办事行业可以或许供给很是多的价值给海外的企业，咱们如今也见到了中国公司在获得海外美白皂,公司在中国的常识产权的时辰，不必定全数用现金，以是他们在办事上供给的价值能换取在中国之外的常识产权。

最后，中国市场自己的常识产权的庇护环境的变革，大师前面也听到了中国对常识产权庇护力度现存的和其它国度的差距是在生物医药企业里投资的瓶颈之一。可是，咱们看到，在市场上改良的趋向是很是较着的，这个统计数据是来自中国最高法院在中国参加世贸组织今后的统计数据。从统计数据上来看，从0五、06年，05比06年还要多出一些，中国的法庭接管的常识产权案比美国的法庭还要多一些，这此中就包含专利的诉讼案。并且，中国当局如今正在踊跃的点窜中国的专利法，估计在08年，新的专利法会出台，在新的专利法内里又有一系列的该改良，把常识产权的庇护力度增长。

咱们认为，在中邦本土的常识产权的庇护情况，也会在此后的两年或更长的时候里会有显著的变革，会有助于危害投资在生物医药范畴的成长。感谢大师。

主持人：感谢陈师长教师。下面请宁博士讲话，宁博士在美国从事创业，如今延长到中国举行创业，有请宁博士。

宁若拉：我是由做立异又创业的创业者，咱们公司叫科宁公司，咱们的近期方针是要在这个处所从国际风投那边融到300万美元的资金，创建研产生产基地在中国，来出产咱们的控病CT。咱们的根基设法就是举行美国和中国结合研发，为世界市场供给最先辈的医学投向装备。

咱们是甚么技能呢？叫控病CT，翻译成中文就是锥光束CT，它的利益就是高辨别率，把CT的辨别率连系起来，成为一个三维的锥光束辨别率。这个技能是在美国的大学医学中间举行了十几年的钻研，在美国NIH一千多万美元的支撑之下发生出来的。咱们如今在美国已有了8个医学专利，并且另有4个专利正在期待申请。

美国NIH给咱们很高的评价，咱们看到有一个很高程度的钻研步队，我是属于这个范畴的创始者。

适才陈大状师讲了，咱们的专利是有庇护的专利，在美国已有个医学专利，在中国、加拿大、澳大利亚、欧洲都已申请了专利，并且专利权力是摩西斯大学全数让渡到专利公司。

这是一个平台技能，是可以发生不少分歧的利用。可以做乳腺癌的诊断、医治，也能够做肺癌的诊断医治，血汗管疾病的。咱们如今的第一个使命是集中在乳腺癌的初期诊断、检测、医治。以是，我下面就集中在第一个产物上。

在美国，乳腺癌是一个很重大的问题，每一年有二十万主妇得乳腺癌，灭亡率是4万人摆布。但在中国之前大师都认为这是西方付与的疾病，但如今看来不是如许，中国如今存在的问题很钻研，都会当中女性灭亡率最高的一种癌症，曩昔几年灭亡率增加了38%。初期发明的率很是低，85%都属于乳腺癌的成长期了。一旦发明，这个病人可能要做全乳房切除，医治用度很是高。在美国咱们有一个统计，若是能初期发明的话医治用度是2万美元摆布，但若晚期发明的话医治用度要25万美元，并且这个病人还不必定能活下来。在中国，这个比例是差未几的，就是2万和25万至间的比例。

中国另有一个更首要的问题，中国的乳腺癌病发的岑岭期比美国的环境要年青十岁，这就象征着现有的病院里用的乳腺癌初期诊断装备技能不合用，很多多少乳腺癌反而会遗漏，由于越年青，乳腺癌的治愈度越高。

因为中国的病发率相对于比力低，可是因为中国的春秋群大，中国适龄主妇大要有3.1亿，如许的话，总的病发率现实上比美国还高。这里另有一个特色就是繁华病，意思就是说如今白领、中产阶层主妇抱病的可能性更大。从这一点上可以看到，为咱们今后倾销这类产物和推行这类检测现实上有一个首要的点，这些病人是愿意付出这些用度的。

如今30%的乳腺癌用如今乳腺癌普查装备是会漏要一些，而用现有的技能举行检测。可是，这类环境下一样仍是有很多的乳腺癌的环境会遗漏，以是在晚期发明，仍是会造成4万摆布的病人灭亡。

如今我再先容一下用如今的技能获得的投向是甚么呢？是二维投向。这是一个病人的投向，最左侧是乳腺癌的病兆，这是两位投向，而一样一个病人超声波的投向也在这里，有一个小的病兆。用咱们的控病CT举行照耀，咱们在很短的时候，10秒钟以内提取3副投向，再举行计较机重修，重修的成果现实上得出三维投向。适才大师看到了，在前面两维投向内里只有一个病兆，可是咱们用三维投向发明另有一个小的病兆，这两个其实是连着的，这就阐明控病CT可以看到如今的装备看不到的工具。

美国如今的市场是4亿的市场，但在中国今朝尚未乳腺癌普查系统。中国的市场是如许的：若是1%的适龄主妇加入乳腺癌查抄的话咱们必要4000台装备，若是有2%的人查抄的话必要6000台装备。咱们的产物计谋就是，咱们要用锥束CT代替现有的装备，并且咱们在做技能诊断，随着可以做活检，做计较机辅助诊断，最后做医治。

这里给了一个产物开辟时候表（图）。客岁美国最大的医学影象装备展销会里先容了咱们的产物，反应很是好，咱们做了一个简略的市场查询拜访，成果就是控病CT的投向质量很是清楚，另有其它装备的质量71%的人赞成是比其它的更好。61%的人认为这内里除如今的技能可以或许供给的信息之外，还可以或许供给更多的附加信息。55%的人认为他们如今要采办利用。

在美国的主流媒体都举行了具体的报导，CNN、NBC等媒体都举行了具体的报导。

咱们如今除有好的技能之外，咱们有很好的团队，这内里现实上显示了咱们在中国的办理团队已筹备好。在美国咱们有世界闻名的专家，这些都是世界顶级的专家（图），供咱们的临床咨询。在中国，宣伟传授是中国百万查询拜访的组织者。

咱们最后先容一下咱们的营销环境，这是咱们的财政展望（图）咱们在2007年可以贩卖这个装备，2008年，咱们可以红利。2010年，咱们可能会代替2.7亿美元的总贩卖量。

Koning的价值就是具备庞大的社会效益和高投资回报项目。感谢。

主持人：感谢林博士，下面请魏博士给咱们做讲话。

魏建中：我简略先容博乐团体和咱们在中国的近来的一些行为。博乐团体是美国一个很是大的集中于生命科技范畴的危害投资公司。咱们公司如今办理的基金大要在快要9亿美元，咱们在美国一共投了64家公司，都是很是典范的生物医药方面的公司。

博乐一共有3个营业，一个是危害投资，咱们是全世界最大的一家集中于生物科技的初期投资的公司，咱们重要集中于投很是初期的生物公司，咱们一般投资的金额是一千到两万万美元。此外一方面就是生物买卖的营业，例如说允许权买卖的营业。另有就是生物媒体权的营业，咱们大要有50多位员工。咱们一共投的64家公司，此中12家在泰西上市，11家在美国的纳斯达克上市，以是咱们在美国事一个很是乐成的公司。

咱们中国团队在两年以前建立的，咱们的重要目标是帮忙中国的生物科技财产若何与西方举行接轨，由于各个国度，特别是美国和中国有不少互补性，特别是在生物医药研发方面，这是咱们想建立博乐中国的重要目标，就是帮忙中国的医药企业与国际的医药企业举行接轨。

下面我简略的谈一下在美国一般的生物医药企业的融资重要渠道，中国今朝的生物医药企业的融资渠道很美国举行比拟。美国统共融资是350亿美元，此中有快要一半的融资跟至公司举行互相互助博得的，这是170亿美元。此外一块，一个是从上市刊行股票或债券有100多亿美元从这里来的。以是可以看到美国的生物医药财产10%的资金是从危害投资来的，但我想这10%很是贵重，重要都是支撑初期的研发勾当，由于初期的时辰，公司的危害出格大，上市很是坚苦，以是这时辰危害投资就起到了庞大的感化。

跟中国比拟，中国今朝投在生物医药上的危害资金是很是少的，客岁清科的数据，在美国一年的投资是35亿美元，中国05年危害投资金额是11亿美金，投在生物上大要在500万美元，很是少。咱们这纯洁指的是生物医药方面的，不包含大的医药团体或是像海王这类类型投资。全部美国的医疗方面的投资占全部危害投资的比例是33%。在中国，咱们如今看到中国的医药投资占危害的比例是在2%，跟美国比拟，中国的生物医药危害投资的额度很是低。以是咱们就想问一下到底为甚么，我想有不少缘由，前面几位佳宾都谈到了，一个就是如今中国缺少真实的原创技能，以是这块如今仍是很是缺少，并且也缺少资金的支撑，可以或许真正把一个药从创意酿成一个上市产物。另有一个缺少综合性办理团队的能力，必要从科学钻研、贸易开辟、市场营销、出产个方面都必要很是强的办理能力，另有就是适才提到的中国的常识产权庇护，如今呈现很大的前进，可是整其中国财产不是基于常识产权庇护上面。

此外，中国市场今朝只有全世界市场的2%，这跟IT市场很是纷歧样，中国的收集市场、无线手机市场都是全世界最大的市场。以是，咱们的设法，咱们在中国的投资，药物研发明在还处于很是初期的时代，可是咱们很是有信念，认为中国有不少前提可以或许敏捷成为一个全世界的原创性药物发生的国度，这个前提适才几位演讲佳宾都提到过，不管从人力，或从当局的支撑，或从中国今朝所有的其它配套体系都有很大的改良。

这就是中邦本土市场的增加（图），前面也提到了中邦本土市场的增加近几年会有很大的潜力，第一个就是人均收入的增加，第二个就生齿老龄化，这小我口就已至关于美国全数的生齿，在2020大哥龄化生齿将有2亿。整其中国药物市场增加26%，这是远远高于全世界的均匀程度。

适才几位佳宾也谈到了，在中国传统市场上投生命医药最大的问题就是推出很坚苦，近来一年有很大的改良，一个是上市的公司，一个是被收购的公司，IPO都很是多，这是我做的一个表，从05-06年，起头有一批中国的生物医药企业在美国上市。实在我之前做过一样的表，就是看中国的IT财产，IT财产比生物财产早三到四年，从2000年起头有VC投的IT企业上市，从最初的新浪、搜狐这些公司起头，IT财产的上市，可以瞥见0一、0二、03年起头有一批上市，这就动员了不少其它公司对危害投资对中国的高潮，咱们信赖，由于生物医药公司的上市，一样也能够给危害投资在中国带来很大的机会，这都是此后在一年内均可能上市的公司。

在于中国投资的几个重要偏重点，在中国有三十到四十个项目，一个是操纵中国的本钱上风，主如果外包营业，此外就是集中于中国的医药研发市场，把外洋的技能敏捷引入中国，这是咱们第二个投资范畴。第三个投资范畴，咱们但愿经由过程中国当局对医疗体系体例的鼎新，可以或许发生不少新的投资机会，这就是咱们三个投资范畴。

咱们如今对中国很是看好，咱们认为在此后几年，中国会是一个生物医药风投的岑岭期，感谢大师。

主持人：感谢魏博士，今天很是有幸的请到有欧洲、美国来的投资公司，另有相干的状师、详细的项目，以是，再次感谢他们的出色演讲。

下一个环节进入发问和答复时候，请大师问题简洁一点，答复的时辰也简略一点。

发问：感谢在坐的列位宾客，感谢主席台上的佳宾。我来自云南省当局驻深圳处事处，我刚来深圳，但我本来是在云南省当局生物质源开辟办公室是天下第一家生物质源办公室。云南省在天下领先，在生物质源开辟上面领先，可是咱们经由过程84年的建立到今天的成长，颠末这么多年，当局支撑也很大，科研、技能职员也比力雄厚，可是因为它各方面的缘由，如今这个生物财产逐步的败落。在生物质源比力丰硕的地域，可是生物科技财产成长比力迟钝，在这方面我想就教国际上的专家，怎样才能使云南如许生物质源丰硕的企业成长起来，让更多的企业走上市场？

魏建中：由于我去过云南，我也考查了云南的项目。咱们对云南考查的主如果云南的野活泼物的项目，就是怎样样操纵云南的资本来做临床前动物实行项目。可是，咱们到云南的总的印象就是生物投资最首要的除当局支撑，另有人，由于它是一个很是高度的必要人的才能的处所。以是，我感觉在今朝，在中国可能这方面最吸惹人才的处所是上海、北京、深圳、广州，由于这些处所有好的大学和钻研院所。以是我感觉云南要做到这点的话必定要有好的政策可以或许吸引到海外的或是海内的优异人材到云南去。由于我去过云南好几回，考查了云南一些项目，这是我小我的见解。

发问：感谢。问张师长教师和魏师长教师，咱们是天使投资者，投资生物方面的，您感觉在哪几个范畴是最建议咱们投资的？

魏建中：我用英文答复您，初期的投资，若是你想削减危害的话，有几个方面可以斟酌中国的：一，有一个办事的张丹师长教师讲到的模式，也就是说要让中国的公司可以与国际接轨，在中国就像无锡的医药公司同样举行投资。此外，我也讲了屡次的可以操纵现有的欧洲和美国的技能，如许的话可以削减研发方面的危害，而只不外是举行市场营销。同时，你在这方面不必要不少的本钱投入。以是，作为天使投资，作为初始投资不来讲都是很是合适的。

张丹：我其实不是一个VC投资人，我是一个采办人，这个办事的模式是做得不错的，这不但仅是限于生命科学方面，办事系统这个模式是很乐成的，可以操纵在方方面面。另有此外一个方面，美国有一些很好的产物，可是中国能进一步改良，可以做得更好。好比说这是一个很好的机遇，可是也带来不少挑战，问题就出在所有权上，怎样样举行常识产权的庇护，不少都是遭到当局庇护的，你怎样在这些范畴举行投资，在上海有这么一其中心，这其中心实际上是出产了各类各样的单抗的，可是若是你有此外甚么工具，你可以在这方面在中国举行临床的检测，然后可以或许在中国推出的话就很好了，不外这长短专业性的看法。

发问：如今有一个组织工程和干细胞的项目，咱们这个项目主如果做软骨、筋腱和皮肤的医治，咱们刚从外洋到海内来，在海内方才要申请临床。我的问题是，像适才几位投资家说的你们说的初期投资是在哪一个阶段？是申请临床批文的阶段仍是临床批文下来的阶段？第二个问题，咱们这个项目是一个新兴的行业，像如许一个迟钝的市场增加，你们必要退出的时辰大要要到甚么样的机会才比力好？

Hui Hsing Ma：我想初期指的是在一起头，在观点上没有肯定下来。干细胞钻研触及到各类各样的问题，你讲到的是胚胎的钻研，这生怕是组有争议的范畴，仍是成人干细胞的呢？但不管若何，对付干细胞医治，这跟其它的份子都不太同样。以是，或许在这方面投资的VC更少一些，可能比其它任何的初期都更少。以是我想你必定会碰到各类各样的挑战，若是你想要VC投资你们的话，最佳要找到一些之前在欧洲、美国或是在干细胞方面投过资的VC，或是要找一些当局的资金，当局资金跟私营资金连系起来，由于若是仅仅是靠私营资金的话，可能会比力难一些，特别是总部在中国，你又想在干细胞投资方面找外国的VC投你的话，就会难一些。你要在中国举行临床实行，你要很是清晰实行目标是甚么，你的实行协定必定是依照中国的SMDA的尺度。若是你仅仅注意中国市场或在中国举行互助最撤退退却出的话，那你就只注意中国尺度是可以的，但若你着眼于国际市场的话，就必要包管领会国际市场上的尺度，特别是对付干细胞的协定方面的请求和尺度的请求，由于国际公司想要找外洋互助火伴，或你想在美国乃至是欧洲，在第二阶段的临床实行以后打入海外的话，外国必定会很是严的考量您的实行的，由于在海外市场医治法尚未颠末确认，以是我祝您好运。

发问：我问魏总，你方才提到你的投资重要标的目的，中国的医疗鼎新带来了一些新的投资机会，你能不克不及跟咱们分享一下，您小我认为新的投资区域重要在哪些方面？

魏建中：实在我上面已列了，我感觉有几条，第一个是病院的鼎新，都不成能有私家具有的诊所，医疗鼎新可以发生不少机会。第二，病院的IT方面，病院鼎新就会发生不少机会。第三，医疗模式的鼎新。好比像配送，药店这些都是在鼎新当中。中国有几万个配送公司，这一块必定会有不少投资机会。由于国度政策的逐步放松，加倍市长化，我信赖会发生更多的投资机会。像泰西会有几家好的公司来带领。

主持人：我有个问题，在中国的医疗行业内里，在美国上市的话，下一个跨越10亿美金的公司是甚么行业？会是哪家公司？

马克.波斯：你说在中国今后要上市的吗？好比说无锡制药可以或许进一步进入生命科学范畴的话，他们便可以有望在此后可以或许到达10亿美元市值。如今南京也已比力靠近了。我认为在中国，在投资者们尚未彻底熟悉到他们在医疗装备方面已成长得很是敏捷了，也有很好的远景。如今，若是收入可以或许彻底达标的话，便可以到达相对付本来上市的30倍-40倍，美国也是20倍，以是我感觉这些公司今后也是比力看好的。

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